<th id="nmygc"></th>

    1. <rp id="nmygc"></rp>

        1. <tbody id="nmygc"><center id="nmygc"></center></tbody>

          華西證券:給予浙江自然買入評級,目標價位84.0元

          2021-10-27華西證券股份有限公司唐爽爽對浙江自然進行研究并發布了研究報告《淡季不淡,盈利能力繼續提高》,本報告對浙江自然給出買入評級,認為其目標價位為84.00元,當前股價為63.13元,預期上漲幅度為33.06%。

          浙江自然(605080)

          事件概述

          2021年前三季度,公司收入/歸母凈利/扣非歸母凈利分別為6.65/1.83/1.71億元,同比增長46.80%/43.35%/48.24%。2021Q3公司收入/歸母凈利/扣非歸母凈利分別為1.70/0.46/0.39億元,同比增長53.22%/39.35%/53.23%,符合預期。

          分析判斷:

          公司收入端表現出淡季不淡的特征。21Q3公司延續上半年高增速、表現好于預期,我們分析主要由于:(1)去年下半年公司提前投產,21Q3產能爬坡繼續貢獻增量,(2)產品結構優化及原材料漲價使得產品提價。

          毛利率受原材料、人工成本增長下滑,凈利率受益利息收入及投資收益增加、降幅低于毛利率。2021Q3公司毛利率/凈利率分別為38.04%/26.93%,同比下降4.94PCT/2.68PCT,環比下降2.32PCT/1.1PCT,我們分析,毛利率下降主要受原材料漲價、人工成本提升等影響。從費用率看,公司2021Q3銷售/管理/研發/財務費用率分別為2.54%/6.22%/3.51%/-0.60%,同比提高-0.73/0.40/-1.89/-4.42PCT,財務費用下降主要由于利息收入大幅增長。投資凈收益/收入為3.61%、同比提高2.84PCT,凈敞口套期收益/收入為-1.66%、同比減少7.9PCT,營業外收入/收入為2.19%、同比增加1.44PCT。

          投資建議

          我們分析,公司盈利水平較高主要得益于向上做垂直一體化產業鏈(我們估算貢獻10pct)、向下提供利基產品的研發服務(我們估算貢獻2-3pct)、以及原材料和匯率的成本控制;而在垂直一體化中,核心壁壘在于TPU面料和聚氨酯發泡環節。短期來看,下半年越南、總部產能有望投產,但貢獻更多體現在明年;而低成本原材料庫存仍有望保障毛利率穩定;中期來看,明后年家用充氣床墊、水上用品、保溫箱包可能成為新的增長點;長期來看,2025年隨著募投項目達產,公司有望達到21億元收入??紤]到公司淡季不淡、產能利用率超預期,將2021/2022/2023年收入預測從7.92/10.39/13.49億元上調至8.37/10.99/14.27億元、歸母凈利從2.21/3/3.95億元上調至2.3/3.12/4.11億元,對應將EPS從2.19/2.97/3.91元上調至2.28/3.08/4.07元、2021年10月27日收盤價64.86元對應PE為28/21/16X,維持目標價84元,維持“買入”評級。

          風險提示

          疫情發展的不確定性;海運影響發貨延遲;原材料價格波動風險;工廠爬坡不及預期;匯率波動風險;系統性風險。

          該股最近90天內共有11家機構給出評級,買入評級9家,增持評級2家;過去90天內機構目標均價為77.9;證券之星估值分析工具顯示,浙江自然(605080)好公司評級為4星,好價格評級為1星,估值綜合評級為2.5星。”,

          原創文章,作者:免審核好下款,口子系列,如若轉載,請注明出處:http://www.kingswoodinn.com/565678.html

          ? ?
          ? ?
          亚洲成a人片在线观看天堂无码

            <th id="nmygc"></th>

          1. <rp id="nmygc"></rp>

              1. <tbody id="nmygc"><center id="nmygc"></center></tbody>

                華西證券:給予浙江自然買入評級,目標價位84.0元

                2021-10-27華西證券股份有限公司唐爽爽對浙江自然進行研究并發布了研究報告《淡季不淡,盈利能力繼續提高》,本報告對浙江自然給出買入評級,認為其目標價位為84.00元,當前股價為63.13元,預期上漲幅度為33.06%。

                浙江自然(605080)

                事件概述

                2021年前三季度,公司收入/歸母凈利/扣非歸母凈利分別為6.65/1.83/1.71億元,同比增長46.80%/43.35%/48.24%。2021Q3公司收入/歸母凈利/扣非歸母凈利分別為1.70/0.46/0.39億元,同比增長53.22%/39.35%/53.23%,符合預期。

                分析判斷:

                公司收入端表現出淡季不淡的特征。21Q3公司延續上半年高增速、表現好于預期,我們分析主要由于:(1)去年下半年公司提前投產,21Q3產能爬坡繼續貢獻增量,(2)產品結構優化及原材料漲價使得產品提價。

                毛利率受原材料、人工成本增長下滑,凈利率受益利息收入及投資收益增加、降幅低于毛利率。2021Q3公司毛利率/凈利率分別為38.04%/26.93%,同比下降4.94PCT/2.68PCT,環比下降2.32PCT/1.1PCT,我們分析,毛利率下降主要受原材料漲價、人工成本提升等影響。從費用率看,公司2021Q3銷售/管理/研發/財務費用率分別為2.54%/6.22%/3.51%/-0.60%,同比提高-0.73/0.40/-1.89/-4.42PCT,財務費用下降主要由于利息收入大幅增長。投資凈收益/收入為3.61%、同比提高2.84PCT,凈敞口套期收益/收入為-1.66%、同比減少7.9PCT,營業外收入/收入為2.19%、同比增加1.44PCT。

                投資建議

                我們分析,公司盈利水平較高主要得益于向上做垂直一體化產業鏈(我們估算貢獻10pct)、向下提供利基產品的研發服務(我們估算貢獻2-3pct)、以及原材料和匯率的成本控制;而在垂直一體化中,核心壁壘在于TPU面料和聚氨酯發泡環節。短期來看,下半年越南、總部產能有望投產,但貢獻更多體現在明年;而低成本原材料庫存仍有望保障毛利率穩定;中期來看,明后年家用充氣床墊、水上用品、保溫箱包可能成為新的增長點;長期來看,2025年隨著募投項目達產,公司有望達到21億元收入??紤]到公司淡季不淡、產能利用率超預期,將2021/2022/2023年收入預測從7.92/10.39/13.49億元上調至8.37/10.99/14.27億元、歸母凈利從2.21/3/3.95億元上調至2.3/3.12/4.11億元,對應將EPS從2.19/2.97/3.91元上調至2.28/3.08/4.07元、2021年10月27日收盤價64.86元對應PE為28/21/16X,維持目標價84元,維持“買入”評級。

                風險提示

                疫情發展的不確定性;海運影響發貨延遲;原材料價格波動風險;工廠爬坡不及預期;匯率波動風險;系統性風險。

                該股最近90天內共有11家機構給出評級,買入評級9家,增持評級2家;過去90天內機構目標均價為77.9;證券之星估值分析工具顯示,浙江自然(605080)好公司評級為4星,好價格評級為1星,估值綜合評級為2.5星。”,

                原創文章,作者:免審核好下款,口子系列,如若轉載,請注明出處:http://www.kingswoodinn.com/565678.html